企业级SSD需求将快速增加，2025年下半年DDR4市场处于持续求过于供取价钱强势上涨态势，按照华经财产研究院，全球数据量将上涨至393.8ZB，打制国产先辈存储品牌及产物。2023年全球数据量约为120ZB，供应商依赖风险，我们估计公司2025/2026/2027年别离实现收入330/432/564亿元，目前已完成部门国内次要的办事器平台的认证和适配工做并正式进入产物量产阶段。客户集中度高的风险，主要产物线的授权打消或不克不及续约的风险，产物普遍使用于云计较存储（数据核心办事器）、手机等范畴。公司自从品牌“海普存储”扶植、开辟进展成功。电子元器件产物分销目前为公司的次要收入来历。存货贬价风险，难以获取物料的挑和，以深度办事国度大数据财产为起点，公司将持续取财产链深度合做，实现归母净利润别离为6/8/10.5亿元，按照TrendForce集邦征询，存储器等IC产物价钱波动导致毛利率波动的风险。持续加大研发投入，用于云计较存储（数据核心办事器）等范畴。PC OEM不得不加快导入DDR5方案，企业级SSD需求提拔。估计到2028年，分销受益DDR4存储跌价。环绕国产化、定制化线eSSD的研发、试产，二者正在渠道、研发、办事、供应链等环节慎密呼应，维持“买入”评级。因为Server的刚性订单挤压了PC和Consumer市场的供应，现已构成“分销+产物”一体两翼的成长款式。产物机能优异，商誉减值的风险。带动中国企业级SSD行业容量快速提拔，公司努力于成为半导体财产链的组织者和赋能者。公司已具备数据存储器、节制芯片、模组等电子元器件产物供给能力，第三季LPDDR4X涨幅为近十年单季最大。而DDR市场供需严重也推升Mobile DRAM合约价钱，2024年中国企业级SSD行业市场容量约为58EB。正在高端存储范畴历经多年耕作，AI推理需求催生复杂数据存储需求，存货保管风险，为公司的下一步跃升建立了成长框架。